Weekly Ismo – 03 octobre 2022

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  • Le MSCI World s’enfonce encore : -2,38%.
  • Les taux sont en hausse : 3,80% pour le 10 ans US, 2,11% pour le 10 ans allemand.
  • Les matières premières se stabilisent, le pétrole à 79$/bl.
  • Le Bitcoin reste à 19 000$.
  • Le dollar en légère hausse à 0,99$/€.
  • La volatilité, mesurée par le Vix remonte à 32.

Ces chiffres sont actualisés à la clôture des marchés du vendredi 30 septembre 2022.

Les investisseurs ont été effrayé ces derniers jours par la hausse de la volatilité sur le marché obligataire anglais. Cette semaine vient donc clôturer un mois de septembre fidèle à sa réputation de pire mois de l’année sur les marchés.

La BOE contrainte d’intervenir pour calmer les marchés

Seulement 48 heures après avoir annoncé qu’elle ne toucherait plus au taux avant le mois de novembre en réponse à la Première Ministre dont le plan de réduction des taxes a été très mal accueilli par les marchés, la Banque d’Angleterre a été obligée d’intervenir pour enrayer la chute libre des obligations du Royaume-Uni. Avec son plan, le gouvernement met clairement des bâtons dans les roues de la BOE dans sa lutte contre l’inflation. La réaction des investisseurs a été violente et immédiate. L’effondrement du marché obligataire s’est accompagné de la chute de la livre avec une volatilité extrême. On n’est plus à un paradoxe près : la banque qui s’apprêtait à vendre des obligations, se voit contrainte d’en acheter !

L’indice préféré de la Fed en matière d’inflation encore en hausse

Pour l’instant, les chiffres semblent donner raison à la Fed. L’indice préféré de la banque pour suivre l’inflation, le Core Personal Expenditure (PCE) a encore progressé en août, signe que l’inflation fait de la résistance. Les revenus et les dépenses des ménages ont aussi progressé tout comme les ventes dans l’immobilier neuf (+28% !). L’économie et l’emploi semblent bien résister ce qui laisse de la place pour poursuivre le resserrement monétaire.

Les tensions géopolitiques au plus haut

La Russie a officialisé l’annexion des provinces de l’est de l’Ukraine alors qu’il y a toujours des combats et du territoire repris à l’armée russe. Quelle sera la réaction de Poutine ? Tout est possible. Pour ne rien arranger, les gazoducs Nordstream 1 & 2 ont été sabotés sans qu’on sache encore par qui. Enfin, Gazprom vient d’annoncer ne plus fournir de gaz à l’Italie par le gazoduc qui traverse l’Autriche. A l’approche de l’hiver, le gaz Russe ne circule presque plus en Europe.

La BCE va frapper fort

La Présidente Christine Lagarde, a réaffirmé sa volonté de procéder à plusieurs hausses successives des taux lors des prochains meetings. L’inflation européenne a atteint 10%, une première depuis la création de la monnaie unique ! En fait, la banque se doit d’agir aussi pour enrayer le plongeon de l’euro. Même s’ils s’en défendent, sa faiblesse est dans la tête de tous ses membres.

Les Brésiliens aux urnes

C’est un week-end très important pour le pays. Les Brésiliens vont élire leur nouveau président. Selon les sondages, le président Jair Bolsonaro devrait prendre la porte au profit de son prédécesseur Lula. En cas de défaite serrée, le président sortant a déjà annoncé qu’il n’accepterait pas la défaite. Attention donc …

Free met un pied dans la finance

Refroidi depuis longtemps par l’échec d’Orange Bank, Free a malgré tout décidé de lancer un service de paiement. L’offre Stancer qui vise les petits commerçants et les indépendants n’est pas révolutionnaire mais semble très compétitive.

Calendrier de la semaine

Les principaux chiffres macroéconomiques qui peuvent faire bouger les marchés cette semaine.

  • La production industrielle en Allemagne qui devrait être en recul.
  • Les ventes au détail en zone euro qui devraient elles aussi reculer.
  • Les prix à la production en zone euro prévus en net hausse.
  • Les chiffres de l’emploi américain qui devait toujours être robuste.

Philippe de Gouville
CEO et co-fondateur d’Ismo

Philippe vous propose chaque semaine son analyse de l’actualité des marchés financiers sur le blog Ismo. Retrouvez ses précédentes analyses dans la catégorie Actualités du blog.