Cette semaine les marchés mondiaux ont légèrement progressé. Les investisseurs ont été cueillis à froid par des mauvais chiffres de l’inflation aux US.
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La Fed ne baissera pas les taux prochainement

On l’a dit et répété ici, les banques centrales marchent sur des œufs à propos de baisser les taux. Elles ne peuvent se permettre de baisser les taux et provoquer une remontée de l’inflation. Il en est encore moins question vue que la baisse de l’inflation semble marquer le pas aux US. Les chiffres de cette semaine ne sont pas bons. L’inflation en janvier remonte notamment dans les services. Les rendements des obligations se sont normalement tendus et il est clair que la Fed ne touchera pas aux taux avant l’été et que même après, c’est très incertain avec l’approche des élections présidentielles aux Etats Unis.

Les marchés toujours plus hauts

Et pourquoi baisser les taux alors que tous les actifs sont au plus haut ? S&P500, Nasdaq, Eurostoxx, Nikkei. Tous les indices sont tirés par ce qui ressemblent de plus en plus à une bulle spéculative liée à l’IA. Mais il y a aussi les cryptos qui progressent chaque semaine, et l’immobilier qui n’est finalement qu’à 10% des records. Non, les banques centrales n’ont aucune raison d’alimenter des bulles en baissant les taux.

Le UK et le Japon entrent en récession

Et pourtant les indices continuent de monter ! Le Japon perd notamment de sa place de troisième puissance économique mondiale. Il est dépassé par l’Allemagne dont l’économie n’est pas au mieux non plus vue qu’elle est en quasi-récession aussi. L’inflation au UK a reculé rapidement en janvier mais reste trop élevée sur un an (4%) pour que la BoE desserre son étreinte. Au Japon, le yen recule à nouveau obligeant la BoJ a réaffirmé sa volonté d’intervenir si le dérapage de la devise devait s’accélérer.

La BCE revoit ses prévisions

À la baisse bien sûr ! Moins de croissance et moins d’inflation. Elle ne prévoit plus que 0.8% de croissance (vs 1.2% précédemment) et 2.7% d’inflation (vs 3.2% précédemment). Rappelons que le FMI vient de rehausser ses prévisions de croissance mondiale. L’Europe est vraiment dans le dur et gageons que les prévisions seront encore revues à la baisse compte tenue de la mauvaise tendance actuelle en zone euro.

Trump pas encore élu mais qui fait déjà des siennes

Alors que la bataille fait rage en Ukraine et que le soutien des pays de l’Otan semble perdre de sa détermination, Trump y est allé de sa petite phrase sur l’Otan. Le timing est plutôt douteux alors que Biden essaie de faire passer une aide de 50 milliards. Espérons que l’Europe aura appris de la précédente mandature de l’ancien président pour se préparer. Mais on peut en douter.

L’immobilier de bureau s’enfonce encore en Allemagne

Un peu comme en France, les prix de l’immobilier de bureau accélèrent leur repli outre-rhin. La baisse sur un an atteint 13% et ne semble pas vouloir s’arrêter. Rappelons que beaucoup, de SCPI on fait le choix de la diversification géographique et sont donc exposés au marché allemand. Le mouvement ne devrait pas s’arrêter tant que les taux ne baisseront pas et que la surcapacité ne sera pas absorbée. Il est donc trop tôt pour revenir sur ces actifs.

Calendrier de la semaine

Principaux chiffres macroéconomiques pouvant faire bouger les marchés cette semaine :

• La confiance des consommateurs en zone euro en février est attendue en léger rebond.
• Les PMI en zone euro pour février sont attendus en hausse mais toujours inférieurs à 50.
• Les PMI aux US pour février sont attendus en baisse mais toujours supérieurs à 50.

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